阿里正在用“資金空間”去換“戰(zhàn)略時(shí)間”。

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一個(gè)微妙的局面擺在阿里面前：它正在重注押寶AI、云，并把巨額現(xiàn)金投入到相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施上，而這些投資需要更漫長的回報(bào)周期。與此同時(shí)，阿里能夠持續(xù)貢獻(xiàn)“利潤資金”的動力源，依然是以電商為主的基本盤業(yè)務(wù)，而一個(gè)關(guān)鍵挑戰(zhàn)是——它一方面要推動這個(gè)龐大的、有20多年歷史的業(yè)務(wù)矩陣AI化改革，另一方面又要確保在“激變重構(gòu)”的同時(shí)整個(gè)有機(jī)體保持穩(wěn)定并貢獻(xiàn)穩(wěn)定的現(xiàn)金流。

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這就好比， 一艘行駛在駭浪之上的巨輪，在激流轉(zhuǎn)彎之際要同步更換輪機(jī) 。

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11月15日，阿里發(fā)布截至9月30日的季度財(cái)報(bào)。根據(jù)財(cái)報(bào)披露的數(shù)據(jù)，季度內(nèi)阿里收入同比增長5%至2365億元；經(jīng)營利潤同比增長5%至352.46億元。

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由于在季度內(nèi)，阿里強(qiáng)化對AI和云相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施投入等因素，阿里的自由現(xiàn)金流同比下降70%至137.35億元。

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硬幣的另一面是，AI正在滲透到阿里業(yè)務(wù)的方方面面，并深刻影響業(yè)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)模式。幾乎是第一次，阿里每一個(gè)核心業(yè)務(wù)板塊，都在披露AI對業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的作用以及相關(guān)數(shù)據(jù)。

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淘天集團(tuán)：AI在電商基本盤正在扎根

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季度內(nèi)，淘天收入同比增長1%至989.9億元；經(jīng)調(diào)整EBITA同比下降5%至445.9億元。

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從具體收入看，淘天的客戶收入小幅增長，同比增幅為2%，淘天的直營業(yè)務(wù)則繼續(xù)萎縮，同比下降5%至226.4億元。后者的下降除了淘天戰(zhàn)略主動調(diào)整（適當(dāng)縮減了一部分收支平衡表現(xiàn)不佳的直營項(xiàng)目）之外，還有3C產(chǎn)品整體銷售額下降這一因素。季度內(nèi)淘天的主要競對都在發(fā)力3C，激烈競爭影響了淘天直營業(yè)務(wù)在3C類目上整體的收入。

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值得注意的是，從GMV整體看，季度內(nèi)淘天保持了增長。據(jù)財(cái)報(bào)披露，季度內(nèi)淘天訂單量同比出現(xiàn)雙位數(shù)的增長，并基于此拉動了GMV增長。訂單量的增長，源自用戶購物頻次的提高。而淘寶披露的數(shù)據(jù)顯示，其整體用戶量在季度內(nèi)是增長的， 所以淘系所面臨的情況是：用戶量增多了、購物頻次增長了，但部分消費(fèi)者單次“消費(fèi)力”正出現(xiàn)下降。 這里面除了消費(fèi)大盤疲軟的因素外，也和平臺2024年以來的部分讓利策略有關(guān)，比如圍繞部分品類的補(bǔ)貼，以及淘系為改善用戶體驗(yàn)的持續(xù)投入（ 如退換貨方面 ）。

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AI在季度內(nèi)對淘系的重要影響是，淘系正在不遺余力地推廣“全站推廣”。這是一個(gè)基于AI算法和AI工具的商家側(cè)產(chǎn)品。它本質(zhì)上是去調(diào)整商家的營銷效率，也就是ROI，并試圖通過優(yōu)化ROI讓商家擴(kuò)大在淘系的市場營銷相關(guān)投入。

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從目前虎嗅掌握的信息看，全站推廣在9月剛剛?cè)可暇€，截至11月在商家的滲透率是超過淘系此前預(yù)期的，而眼下這些AI產(chǎn)品還主要處于“培養(yǎng)用戶習(xí)慣”的階段，雖然能看到一部分商家圍繞AI產(chǎn)品加大營銷投入，目前暫時(shí)還不能描述為支柱產(chǎn)品。根據(jù)阿里財(cái)報(bào)披露，已經(jīng)看到全站推廣等AI相關(guān)產(chǎn)品商家滲透率在提升。

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淘天AI化這一趨勢已經(jīng)是不可逆的。相關(guān)人士曾告訴虎嗅，在未來兩三個(gè)季度，AI對淘天的影響將會日漸明顯，而在未來15個(gè)月內(nèi)，將是一個(gè)關(guān)鍵周期：以初步驗(yàn)證淘系A(chǔ)I化進(jìn)程的效果。

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阿里國際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)：AI正在深度影響跨境業(yè)務(wù)

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正如虎嗅此前報(bào)道所呈現(xiàn)，阿里國際的AI和淘天是相對分開的，雖然在大模型底座上采用了通義產(chǎn)品，但在團(tuán)隊(duì)、產(chǎn)品思路上國際板塊是獨(dú)立規(guī)劃并打磨自己AI產(chǎn)品的。

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由于跨境電商領(lǐng)域有很多適合AI迅速落地的場景，阿里國際在AI化上的進(jìn)展很快。此前，虎嗅獲悉截至6月底，阿里國際的AI工具用戶已經(jīng)超過50萬個(gè)商家，而在7月初阿里國際商家對平臺各個(gè)AI能力的日均調(diào)用量已經(jīng)突破了5000萬。

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根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，截至9月30日，阿里國際整體收入同比增長29%至316.72億元，這也是阿里各大板塊中季度收入增幅最明顯的。給阿里國際帶來收入增長的除了AI工具之外，速賣通的Choice業(yè)務(wù)在季度內(nèi)增勢明顯。受國際局勢影響，季度內(nèi)阿里國際的戰(zhàn)略焦點(diǎn)向歐洲、海灣等地區(qū)進(jìn)一步聚焦以擴(kuò)大這些市場的滲透率，從結(jié)果看，這些地方出現(xiàn)了收入增長。

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同時(shí)，受阿里國際業(yè)務(wù)影響，菜鳥的收入季度內(nèi)也同比增長8%至246.47億元，其中跨境物流相關(guān)收入是菜鳥最重要的增長因素。

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云智能集團(tuán)：已經(jīng)可以靠AI產(chǎn)品“造血”

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季度內(nèi)云智能集團(tuán)收入同比增長7%至296億元，其中公共云業(yè)務(wù)收入同比增幅達(dá)到雙位數(shù)，AI相關(guān)產(chǎn)品收入連續(xù)五個(gè)季度保持三位數(shù)同比增幅。

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在經(jīng)調(diào)整EBITA方面，云智能集團(tuán)同比達(dá)到89%至26.6億元，雖然和淘天集團(tuán)445億元的規(guī)模尚不能相比，但其增幅是阿里各大板塊中最快的。值得注意的是，根據(jù)電話會議上阿里高管透露的信號，圍繞AI和云的基礎(chǔ)設(shè)施投入將繼續(xù)。

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AI之外，4600萬中產(chǎn)用戶正在扮演阿里底牌

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根據(jù)財(cái)報(bào)披露以及此前淘天公布的信息顯示，其88VIP會員數(shù)在季度內(nèi)達(dá)到4600萬。這4600萬88VIP用戶不僅是淘系消費(fèi)頻次最高的用戶，也貢獻(xiàn)了將近一半的GMV。

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4600萬88VIP用戶，對淘寶而言不只是基本盤，也意味著未來命運(yùn)：根據(jù)8月份業(yè)務(wù)線披露的情況看，目前88VIP用戶中，00后用戶相比于2023年同期增長了533%。這些年輕一代用戶已經(jīng)成為88VIP體系內(nèi)增速最快的新用戶群體。另據(jù)相關(guān)業(yè)務(wù)人士透露的信息顯示，88VIP用戶分布中，大約在一線城市中平均10人就有1個(gè)88VIP用戶。

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如上文所說，眼下淘天正在面臨平均客單價(jià)下降的挑戰(zhàn)。而由高線城市人群、00后年輕人群、高消費(fèi)頻次人群組成的4600萬88VIP用戶，實(shí)際上是拉高淘系客單價(jià)的關(guān)鍵用戶群體。以最新的雙十一數(shù)據(jù)為例，大促期間內(nèi)88VIP會員人均購買金額同比增長超30%。

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但不可否認(rèn)，圍繞這批高凈值中產(chǎn)人群、年輕人群的爭奪是激烈的。京東、抖音無不正在發(fā)力中產(chǎn)高凈值人群，而00后群體也已經(jīng)成為各大平臺關(guān)注的焦點(diǎn)。

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從目前阿里整個(gè)業(yè)務(wù)版圖看：其基本盤依然以淘天電商業(yè)務(wù)為主，而淘天電商業(yè)務(wù)的根基正是這4600萬核心用戶。簡言之，如果不能確保這群用戶的留存率、復(fù)購率，淘天基本盤不僅會遭遇挑戰(zhàn)，甚至阿里對AI等未來業(yè)務(wù)的投入都會受到影響。

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好消息是，截至目前淘天的基本盤用戶算是穩(wěn)健。據(jù)財(cái)報(bào)和阿里高管披露，季度內(nèi)以及雙十一期間，88VIP用戶不僅保持雙位數(shù)季度增速，其整體的復(fù)購率和留存率也保持增長。

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不過，在這場阿里“空間換時(shí)間”的騰挪大戲中，效率和時(shí)機(jī)對阿里依然至關(guān)重要。如果不能在接下來幾個(gè)季度的窗口期內(nèi)完成關(guān)鍵轉(zhuǎn)型，隨著市場競爭進(jìn)一步激烈，阿里面臨的壓力勢必陡增。