來源：直通IPO 作者：王非

近4年來香港最大規模IPO，即將誕生。

5月6日，市值超1萬億元的鋰離子電池研發制造商寧德時代新能源科技股份有限公司（下稱：寧德時代），通過港交所主板上市聆訊并披露聆訊后招股書，保薦人兼整體協調人包括美銀、中金公司、中信建投國際、摩根大通、高盛、摩根士丹利、UBS。

IPO進程顯示，寧德時代于2018年6月11日在A股深交所上市，截至5月6日收盤微漲0.06%報231.63元/股，總市值約1.02萬億元。該公司于今年2月11日遞表港交所，僅用時84天便通過聆訊。

據獨角獸早知道消息，寧德時代將于5月6日啟動港股上市前PDIE（Pre-Deal Investor Education），預計5月初至中旬啟動建簿招股，目標交易規模約50億美元（約合360.61億元）。

值得一提的是，寧德時代的募資額，僅次于快手2021年2月上市時募資的62億美元。由此，寧德時代將成為近4年來香港最大規模的IPO。

2011年底，以曾毓群博士為代表的創始團隊正式成立寧德時代。招股書顯示，該公司在港股IPO前的股東架構中，最大股東曾毓群博士通過廈門瑞庭持股23.27%；公司原副董事長、副總經理黃世霖緊隨其后，持股10.66%；寧波聯合創新持股6.45%；寧德時代副董事長李平持股4.58%；其他A股股東持股55.04%。

經過13年多的發展，現已成長為一家全球領先的新能源創新科技公司，主要從事動力電池、儲能電池的研發、生產、銷售。憑借在鋰電池領域的多年深耕，公司具備了全鏈條自主、高效研發能力，已形成全面、先進的產品及解決方案，可應用于乘用車、商用車、表前儲能、表后儲能等領域，以及工程機械、船舶、航空器等新興應用場景。

來源：寧德時代招股書

招股書顯示，截至2024年底，寧德時代已在全球設立六大研發中心、十三大電池生產制造基地（包括德國圖林根工廠、匈牙利德布勒森工廠2大海外生產基地），服務網點遍布64個國家和地區。同時，公司已實現動力電池累計裝車超過1700萬輛，全球平均每三輛新能源車就有一輛裝載寧德時代電池，儲能電池在全球應用超過1700個項目。

截至2024年底，寧德時代覆蓋了全球新能源車銷量前十名中的九家客戶，車企客戶包括寶馬、奔馳、上汽、吉利、蔚來、理想、宇通、小米等；儲能客戶及合作方包括NextEra、Synergy、國家能源集團、國家電力投資集團、中國華能、中國華電、中石油等。

值得一提的是，3月17日，寧德時代剛剛與蔚來簽署戰略合作協議，打造全球規模最大、技術最領先的乘用車換電服務網絡，并在推動行業技術標準統一、資本和業務層面深入合作。寧德時代將支持蔚來換電網絡的發展，正推進對蔚來能源不超過25億元的戰略投資。雙方將在統一電池標準的基礎上，深化換電網絡共享，推動換電服務的普及與升級。

目前，寧德時代的7成收入來自動力電池系統（主要包括電芯、模組/電箱、電池包）業務條線，2022-2024年（下稱：報告期），該部分的收入分別約2365.93億、2852.53億、2530.41億元，占總收入的比例分別為72.0%、71.2%、69.9%；

此消彼長，寧德時代來自儲能電池系統的收入分別約449.80億、599.01億、572.90億元，占總收入的比例為13.7%、14.9%、15.8%。除此之外，電池材料及回收、電池礦產資源以及其他收入，共同貢獻公司15%左右收入。

來源：寧德時代招股書

值得一提的是，寧德時代2024年的營業收入中有30.5%來自于海外。截至2024年底，該公司在全球設立超770個售后服務站，其中海外售后服務站169個。

報告期內，寧德時代的收入分別約3285.94億、4009.17億、3620.13億元；毛利分別約579.64億、769.35億、884.94億元，毛利率分別為17.6%、19.2%、24.4%；凈利潤分別約334.57億、473.42億、552.95億元。

來源：寧德時代招股書

2015-2024年，寧德時代累計研發投入達718億元。報告期內，該公司的研發費用分別約155.10億、183.56億、186.07億元，占總收入的比例分別為4.7%、4.6%、5.1%。截至2024年底，該公司已授權及在申請專利達43354項。

招股書顯示，寧德時代正積極推進匈牙利工廠、StellantisN.V.合資的西班牙工廠以及印尼電池產業鏈項目的建設或籌建。

本次港股IPO，寧德時代就擬將募資金額用于推進匈牙利項目第一期及第二期建設；及用于營運資金及其他一般企業用途。