在經(jīng)歷了多年的小幅迭代后， 蘋果 正在醞釀一場(chǎng)真正意義上的“大動(dòng)作”。多位分析師指出，未來(lái)三年蘋果產(chǎn)品線將進(jìn)入新一輪大改款周期：AI功能深度融入、折疊形態(tài)探索、硬件結(jié)構(gòu)革新，都將在新iPhone上逐步落地。這不僅意味著消費(fèi)電子市場(chǎng)將迎來(lái)新的換機(jī)潮，也意味著蘋果產(chǎn)業(yè)鏈上的核心供應(yīng)商將直接受益。

蘋果改款推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)

根據(jù)Canalys數(shù)據(jù)，2024年全球智能 手機(jī) 市場(chǎng)出貨量同比增長(zhǎng)7%，達(dá)到12.2億部，實(shí)現(xiàn)了在連續(xù)兩年下滑后的反彈。分析認(rèn)為，未來(lái)三年蘋果手機(jī)的大改款有望成為全球高端市場(chǎng)的重要推動(dòng)力。

歷史經(jīng)驗(yàn)表明，每一次蘋果產(chǎn)品的重大改款幾乎都帶動(dòng)了全球消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)的升級(jí)：

2007年，iPhone 初代問(wèn)世，智能手機(jī)正式進(jìn)入大眾生活；

2014年，iPhone 6/6 Plus 推出大屏化設(shè)計(jì)，引爆全球換機(jī)潮；

2017年，iPhone X 首次采用全面屏+Face ID，再次定義行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。

如今，市場(chǎng)普遍認(rèn)為蘋果正進(jìn)入第四個(gè)關(guān)鍵周期：蘋果正計(jì)劃以每年推出一款創(chuàng)新產(chǎn)品的節(jié)奏，對(duì)iPhone進(jìn)行連續(xù)3年的重大革新設(shè)計(jì)，包括纖薄款iPhone AIR、折疊iPhone Fold以及全新曲面玻璃設(shè)計(jì)的20周年紀(jì)念款iPhone。若上述計(jì)劃順利落地，預(yù)計(jì)將為智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈帶來(lái)更多新的增量機(jī)會(huì)。

中信證券表示，當(dāng)前A/H股果鏈代表公司估值較低，看好果鏈階段性利空落地帶來(lái)的情緒修復(fù)；也看好蘋果2025—2027年的硬件創(chuàng)新周期。建議重點(diǎn)關(guān)注有蘋果業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)基礎(chǔ)業(yè)績(jī)，同時(shí)卡位AI業(yè)務(wù)、折疊屏、機(jī)器人等新領(lǐng)域的公司。

國(guó)金證券認(rèn)為，iPhone 17有望在SOC芯片AI能力提升、散熱、FPC軟板、電池及后蓋等方面迎來(lái)升級(jí)及價(jià)值量提升，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈細(xì)分龍頭公司估值合理，2025—2026年蘋果硬件/端側(cè)模型創(chuàng)新及銷量增長(zhǎng)趨勢(shì)確定，預(yù)測(cè)在SE4、Slim機(jī)型（輕薄款）及折疊手機(jī)的帶動(dòng)下，2025—2027年iPhone銷量將快速增長(zhǎng)。

果鏈公司獲密集調(diào)研

公開(kāi)資料顯示，三季度以來(lái)，工業(yè)富聯(lián)、水晶光電、東山精密、鵬鼎控股、環(huán)旭電子等10家蘋果產(chǎn)業(yè)鏈公司均獲得50家以上機(jī)構(gòu)調(diào)研。這一現(xiàn)象背后，蘊(yùn)含著資本市場(chǎng)對(duì)蘋果新機(jī)備貨周期啟動(dòng)的強(qiáng)烈預(yù)期。

工業(yè)富聯(lián)：精密機(jī)構(gòu)件。工業(yè)富聯(lián)月內(nèi)獲125家機(jī)構(gòu)調(diào)研，最新財(cái)報(bào)顯示，公司機(jī)構(gòu)件業(yè)務(wù)在上半年出貨量同比增長(zhǎng)17%，出貨表現(xiàn)優(yōu)于市場(chǎng)整體水平。同時(shí)，公司預(yù)期在產(chǎn)品加工工藝難度提升、客戶產(chǎn)品周期迭代的雙重帶動(dòng)下，未來(lái)有機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)更好的盈利彈性。此外，根據(jù) 媒體 爆料，折疊iPhone的鋁合金中框、液態(tài)金屬鉸鏈等核心機(jī)構(gòu)件將交由工業(yè)富聯(lián)獨(dú)家進(jìn)行NPI。

水晶光電：光學(xué)元器件。水晶光電月內(nèi)獲得224家機(jī)構(gòu)調(diào)研，公司表示，關(guān)于越南二期基地，公司在不到一年時(shí)間內(nèi)順利建成了6萬(wàn)平方米的廠房，并且于今年8月2日正式投產(chǎn)。目前越南二期基地主要有兩大產(chǎn)品線，一個(gè)是北美非手機(jī)小尺寸蓋板產(chǎn)線，另一個(gè)是安卓系傳統(tǒng)濾光片產(chǎn)線，主要服務(wù)海外客戶。其中蓋板產(chǎn)線比臺(tái)州已有的產(chǎn)線更先進(jìn)，自動(dòng)化率非常高，未來(lái)公司會(huì)根據(jù)客戶需求相應(yīng)規(guī)劃產(chǎn)能。

東山精密：電路板。7月初，東山精密在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，公司努力推進(jìn)今年經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)目標(biāo)達(dá)成，軟板業(yè)務(wù)憑借在消費(fèi)電子、新能源 汽車 等領(lǐng)域的布局與客戶基礎(chǔ)，成為核心支撐。

從市值表現(xiàn)來(lái)看，8月以來(lái)蘋果產(chǎn)業(yè)鏈公司股價(jià)接連上漲，其中工業(yè)富聯(lián)、科森 科技 、恒寶股份、領(lǐng)益智造的股價(jià)漲幅居前。