美團(tuán)點評能順利走向資本市場，或許王興最應(yīng)該感謝創(chuàng)業(yè)開始就支持他的 沈南鵬 。

八年前，當(dāng)紅杉中國決定投資美團(tuán)時，它既不是國內(nèi)最大的團(tuán)購平臺，也不是最早發(fā)力這一領(lǐng)域的企業(yè)，但沈南鵬就是欣賞王興，認(rèn)為在當(dāng)時那幾家團(tuán)購公司中，王興是最應(yīng)該投資的那位創(chuàng)始人。果不其然，在紅杉投資幾個月之后，美團(tuán)就跑到了行業(yè)前列。

　　三年前，美團(tuán)和 大眾點評 走在一起，得益 于紅 杉作為兩方最重要投資人的關(guān)鍵推動。那次合并對整個中國互聯(lián)網(wǎng)，尤其是O2O領(lǐng)域未來的走勢影響巨大，一個新的入口 和平 臺就此誕生。

如今，王興和美團(tuán)點評終踏進(jìn)了資本市場的門檻，作為這家中國最大生活服務(wù)電子商務(wù)平臺，紅杉中國持股11.4%,是其一直以來最大VC投資方。這應(yīng)該是中國創(chuàng)投史上，又一個價值投資、長期支持企業(yè)發(fā)展的經(jīng)典投資案例。

　　 美團(tuán)點評遇到的第一位伯樂

這是一個互相選擇，最終趨向圓滿的故事。紅杉是王興做美團(tuán)后接觸的第一家風(fēng)投，沈南鵬也讓他認(rèn)識到，什么是頂級的投資人。

當(dāng)美團(tuán)和點評合并時，很少有人注意到，紅杉在12年前是大眾點評唯一的A輪投資人，在5年前是美團(tuán)唯一的A輪投資人。

“王興做團(tuán)購是最合適的。”沈南鵬曾在一個公開演講中提到，投資美團(tuán)是他印象最為深刻的一段投資經(jīng)歷。當(dāng)年，他決定投資美團(tuán)的原因是欣賞王興，欣賞王興堅持執(zhí)著、敢于擔(dān)當(dāng)?shù)膭?chuàng)業(yè)者特質(zhì)。

王興卻說，紅杉非常敏銳，自己三次創(chuàng)業(yè)中紅杉始終保持強(qiáng)烈關(guān)注，正因為有前面5年的鋪墊，才有2010年紅杉投資美團(tuán)，且速度非常迅速。“后面的五年多過程走下來，我有幸和紅杉很多人接觸過。我們有各方面的合作。紅杉從A 輪、B 輪、C 輪、D 輪一直非常堅定支持我們。”做創(chuàng)業(yè)者最早的伙伴，堅定的站在創(chuàng)業(yè)者一邊，是紅杉中國的一貫做法，這樣的理念，在美團(tuán)與點評合并時，起到了關(guān)鍵的作用。

　　 深口袋與一條龍

　　2007年，布局電子商務(wù)，完成了從 阿里巴巴 到京東、 唯品會 、 美麗說 、 蜜芽寶貝 的全面覆蓋；2010年，移動互聯(lián)網(wǎng)興起，紅杉投資的 滴滴出行 、美團(tuán)點評、 餓了么 均成為了O2O領(lǐng)域最終勝出的大玩家；而近幾年，當(dāng)智能＋浪潮席卷而來，紅杉早已布局了應(yīng)用層、技術(shù)層、基礎(chǔ)層等40多家企業(yè)，其中包括信息推薦引擎的 今日頭條 ；汽車交通領(lǐng)域的平臺級公司車好多（瓜子二手車、毛豆新車）、滿幫集團(tuán)；金融AI領(lǐng)域的 京東金融 、 百融金服 ；安防領(lǐng)域的依圖、明略數(shù)據(jù)；人工智能芯片領(lǐng)域的 比特大陸 等頭部公司。

中國幾乎所有處于風(fēng)口上的公司，都曾獲得過紅杉中國的投資。打過一兩次勝仗并不足以讓人贊嘆，但紅杉中國卻能在科技傳媒、消費服務(wù)、醫(yī)療健康、工業(yè)科技這四大領(lǐng)域、風(fēng)向不停變換的背景下，從勝利走向卓越，這必然讓人好奇其中的秘密。

　　沈南鵬 曾強(qiáng) 調(diào)，他真正在乎的不是IPO的數(shù)量，而是“紅杉能為LP帶來多少回報，被投企業(yè)能否成為行業(yè)龍頭”，他更看重被投企業(yè)在細(xì)分領(lǐng)域的地位、業(yè)績和成長。

美團(tuán)就是這樣一家在虎狼之地迅速崛起，并有膽量拓展的公司。“如果拿武器來比較的話，美團(tuán)像一根大棒，不夠銳利，但是它很大，它有很多的可能。現(xiàn)在需要在棒上插針，針插多少、插在什么地方，是美團(tuán)現(xiàn)在比較重要的事情。”一位著名投資人如此評價美團(tuán)，“當(dāng)針插得足夠多時，這根大棒就變成了狼牙棒”。”

沈南鵬曾透露，紅杉的投資策略是“依圖索驥”，這張圖就是他們在實戰(zhàn)中繪制的產(chǎn)業(yè)拼圖，從中可以發(fā)現(xiàn)趨勢如何形成、商業(yè)模式如何跑通。而在紅杉中國，每個投資人也會基于這種方法論，去繪制自己細(xì)分行業(yè)的圖譜：涉及哪些公司、他們的聯(lián)動關(guān)系有可能波及什么。通過對這張圖譜不停進(jìn)行分析推演，一旦看清其中的變動和機(jī)會，立馬出擊。

這種打法，讓紅杉可以從更高層次上對行業(yè)的發(fā)展做出預(yù)判，從而提供更好的商業(yè)模式指導(dǎo)與企業(yè)整合服務(wù)。

　　另外，如今的紅杉中國，更加注重早期投資，不久前宣布單列紅杉中國種子基金，投資階段從一個idea開始進(jìn)行“一條龍”式全鏈條覆蓋。“紅杉之前投過非常成功的項目大都是我們早期就投了的公司，現(xiàn)在他們發(fā)展到了一定的規(guī)模，需要更大的資金支持，我們會持續(xù)支持。但有人認(rèn)為基金規(guī)模大了，是不是就自然關(guān)注中后期，這是一個誤解，紅杉始終把種子期、天使階段的投資當(dāng)做最重要的工作來對待。” 紅杉資本 中國基金 合伙人 周逵 強(qiáng)調(diào)。

　　自紅杉中國成立以來，第一筆投資金額在100萬美元以下的投資案超過50個，100-300萬美元的投資案約100個。除了量的積累，還有質(zhì)的經(jīng)驗。這150個種子期投資案例中，不乏回報非常好的項目，如美團(tuán)、 大眾點評網(wǎng) 和達(dá)達(dá)等。早期企業(yè)其實誰都想投，但是早期投資要求對行業(yè)要鉆得很深，并且要花更多的精力去支持企業(yè)的發(fā)展，要有足夠的壁壘，能堅持做好的并不多。

如今紅杉中國管理的基金規(guī)模超過2000億人民幣，優(yōu)勢更為明顯。沈南鵬曾在年初的采訪中表示，第一，對于優(yōu)質(zhì)企業(yè)的股份，紅杉可以長期持有。“我們的基金存續(xù)期本身就比較長，幾乎是“evergreen”，我們有耐性。”第二，紅杉是深口袋。“我一點都不忌諱這個詞。這意味著對好的公司有能力不斷追加投資。這對企業(yè)也很重要，在某些關(guān)鍵時點，股東的支持可以為企業(yè)帶來巨大幫助。”