蘋果公司今日公布了2016年第二財季的財報，去年以來市場猜測蘋果公司業績將下滑的靴子終于落地。財報顯示蘋果公司在上個季度的營收達505.57億美元，同比下滑13%；凈利潤為105.16億美元，同比下滑22%，市場和分析師們最關注的iPhone營收方面，第二財季為328.57億美元，同比去年下滑18%，環比上一季度則下滑36%。這也是蘋果公司自2003年以來首次出現營收同比下滑的季度業績，除此之外，iPhone的銷量也首次出現同比下滑。這可能是蘋果公司十年輝煌命運的拐點嗎？

　　 大中華區iPhone銷量下降劇烈拖累營收 過去多熱愛現在就有多傷心

蘋果公司在上個季度售出5119.3萬部iPhone，低于上年同期的6117萬部。蘋果公司一年銷售iPhone的最高峰在圣誕季，也就是第一財季財報的季節，其他三個季度低于第一財季是正常的，不過iPhone自2007年發布以來，始終保持著每個季度同比都在增長的態勢，因為iPhone銷量的下跌，對于目前主要營收――65%，來自于iPhone產品線的蘋果公司來說，自然影響巨大。

當然，蘋果公司的營收下降也受到Mac電腦、iPad平板電腦銷量下降的影響，蘋果公司財報的亮點來自于服務方面的營收，共59.91億美元，同比增長20%；其它產品營收達21.89億美元，同比增長30%，雖然這些環比上個季度也在下降。

因為第二財季的營收和凈利潤都沒有達到投行給予的預期值，蘋果公司股票在財報公布后下跌，目前報96.02美元，下跌7.98%，時隔近兩月再次低于100美元大關。

　　 從財報可以得出的結論有

1.自蘋果公司的iPhone大屏化以來，雖然iPhone 6和iPhone 6 plus 刺激了用戶的購買熱情，創下了銷量的新高（按年度算，但季度統計還是iPhone 6s發布后的第一個季度銷量最高），不過也為后續增長帶來困難。華爾街只會關注公司是否能有成長性，蘋果iPhone的銷量無法保持高速的增長，市場對于蘋果公司的估值中樞就會下降。

2.蘋果公司在硬件售賣方面受到各種因素的影響，全面下挫，雖然有軟件服務等的增長，不過畢竟此前體量較小，對于提升整體的營收表現于事無補。

3.按照蘋果公司全球不同地區的營收統計可知，蘋果公司美洲地區營收為190.96億美元，同比下滑10%；歐洲地區營收為115.35億美元，同比下滑5%；大中華區的營收為124.86億美元，同比下降26%；日本地區的營收為42.81億美元，同比增長24%；亞太其余地區的營收為31.59億美元，同比下降25%。歐美地區相對比較穩定，日本的增長有匯率和售價較高等因素的影響，大中華地區和亞太其他地區的營收下滑較大，對蘋果公司的總體營收的沖擊來自于這里。以前庫克有多重視大中華區的高增長，現在就有多傷心。

時代周刊刊載一篇文章Why Apple Needs To Do Something Huge Soon，《為何蘋果公司需要趕緊弄個大動靜》，作者Kevin Kelleher稱硅谷如果有一個英雄的話，就是蘋果公司。他回顧了蘋果公司30多年的歷程，1991-1997年間，蘋果損失了80%的市值，而2015年蘋果股價在134.54美元的高峰時，比1997年有21000倍的增長，這一切是喬布斯回歸后主導的iPod iPhone 和iPad帶來的。蘋果公司股價的高速增長在一年之前開始陷入停滯，不過市場還是不敢相信英雄就這么垮掉，大家在思考這是一個偉大增長的結束，還是下一個高速增長期到來之前的暫時停歇？

iPhone推出9年來都有著強大的生命力，銷量直到上個季度才開始疲軟。iPad在2010年為蘋果公司的增長火箭注入新的燃料，不過僅僅三年后銷量就開始下降。蘋果公司已經老了嗎？現在的蘋果公司會像80年代后期和90年代前期那樣萎靡不振嗎？

市場、分析師和投資人對于增長的需求是無止境的，對于營收數字的預期是冷酷無情的，蘋果已經在近20年的時間為果粉的熱情帶來新產品的回報，不過最終還是難敵周期性的規律。如果iPhone的銷量奇跡能多持續兩年，蘋果的無人駕駛汽車能成功接上，無人會在意英雄頭上的幾根白發，蘋果公司的神話還可以延續。不過在一個很長的時間窗口內，蘋果公司可能都不會擁有像iPhone和iPod iPad這樣帶來極高關注度和高銷量的新產品了，大家注意到的就是英雄略帶蹣跚的步伐了。

　　 蘋果公司的盈利占硅谷最大150家公司的40% 為何還是無法讓華爾街滿意

美國的媒體統計，在2015年硅谷150家市值最高的上市科技公司中，蘋果一家公司的利潤就占150家公司整體利潤的40%，蘋果公司毫無疑問是世界盈利最高的上市公司。不過這些也無法讓華爾街滿意，華爾街對于科技公司的成長性和毛利潤的要求是十分嚴格的，稍微有一些遜于預期，就可能被打下高成長性公司的名單，公司的股票成為做空的對沖基金的獵物。

蘋果公司的高盈利和對股東的回饋計劃，都無法阻止股價的下滑，就是因為蘋果公司的成長性引擎失靈了，現在只有利潤率這一個引擎還在起作用，故而蘋果可能短期不會失去市值最高上市公司的寶座，不過也會逐漸面臨資金的撤離，直到這些資金找到更好的寄居公司，開始大規模撤離。

被認為是預言蘋果產品最準確的分析師Ming Chi Kuo稱，蘋果公司的iPhone 7會有無線充電等功能，不過可能無法帶來如同之前每兩年升級周期時候的重大革新，可能會讓市場和消費者有些失望。如果iPhone 7的外觀和iPhone 6近似，可能無法刺激起大中華區等地區消費者的購買狂潮，更別說新興市場本來就受到經濟下行的影響，消費者的購買力受到抑制。他預測蘋果公司將在iPhone 8的時候帶來更大的升級，包括玻璃材質的機身和OLED顯示屏，不過一年半之后的遠水救不了蘋果公司目前的近渴。

　　 蘋果公司收入下降和股價的關系

庫克的CEO地位還不會受到太多的挑戰，但蘋果公司需要在iPhone之外的產品中找到可以增加營收的可能，并且要快。否則庫克真的不一定能等到蘋果無人駕駛汽車發布的日期，即使庫克帶領下的蘋果公司仍然是最盈利的科技公司。冷酷無情的市場在一切都好的時候對你笑臉相迎，在業績下滑的時候就摔上門的事情也不是沒發生過。

　　 蘋果公司目前還有優勢 不過失去酷才是最可怕的

1.雖然在增長方面面臨難題，蘋果公司在硬件制造上的盈利還十分可觀，公司持有超過2000億美元的現金，不過分析師預期汽車研發是百億美元量級的投入，會對蘋果公司的凈利潤帶來持續影響。

2.蘋果公司對于產品的利潤率的控制無人能及，對于低利潤率的產品蘋果公司不大碰。這個方面才是國內的公司應該學習的，比如，小米公司一直號稱學習蘋果公司，不過生產的很多產品是低利潤的，分散了精力和資源對于公司利潤率指標并沒有多少積極作用。

3.沒有什么公司和智能手機能完全替代蘋果和iPhone的地位，蘋果公司需要面對既往輝煌歷史的壓力，用新的產品來說還，即使會面臨數年的低潮期，不過只要忍過去，在汽車或iPhone兩三年后的換機潮中，業績數字就會好看許多，即使屆時仍會有分析師感慨英雄遲暮，雖然瘦死的駱駝比馬大，蘋果公司的硬件產品和服務的價值還在。

創新有多難，對于硅谷這種新產品和創意層出不窮，經常有科技新貴的地方來說，劃時代的產品也不是年年產生，目前大家對于蘋果公司和庫克的詬病在于，蘋果公司近年的新產品創新較少，更多沉浸于顏色和尺寸的增加，這雖然有助于銷量，不過對于更高期望的消費者來說，蘋果正失去他的酷，長期下來這樣才是致命的。

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