因市場資金面偏緊，不少貨幣基金面臨著贖回壓力，但余額寶卻并未受到這些影響。最新的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，從2016年12月初到2017年1月初，一個月內(nèi)余額寶的規(guī)模逆勢增長近400億元，總規(guī)模已突破8000億元，收益漲幅達32%，超出市場預期。同時，余額寶用戶數(shù)超3億，其中農(nóng)村用戶超過1億。

螞蟻金服財富事業(yè)部運營總經(jīng)理、螞蟻聚寶運營總經(jīng)理祖國明向記者分析，余額寶增長的原因在于：個人用戶的占比超過99%，在三四五線城市和農(nóng)村地區(qū)不斷普及，年末獎金、回籠資金存到余額寶，已開始成為許多中國人的習慣。另外，在股市、債市波動的情況下，余額寶近一個月的收益率持續(xù)上漲，突破3%，也讓其成為理想的理財方式。

余額寶散戶占比99%  申贖“穩(wěn)定性”超預期

去年12月中旬，由于債市大跌，機構(gòu)的現(xiàn)金頭寸緊張，大量贖回貨幣市場基金引發(fā)傳導效應，導致多家貨幣市場基金流動性緊張。隨著央行的介入，市場流動性恢復正常。

業(yè)內(nèi)人士分析，這波貨幣基金贖回壓力，反映了國內(nèi)大部分貨幣基金存在兩個問題：一是貨幣市場基金投資者結(jié)構(gòu)不合理，機構(gòu)投資者占比較高，導致貨基規(guī)模容易大起大落；二是比拼收益率導致同業(yè)存單和銀行大額存單比例高，兌付流動性問題過于依賴銀行提支，而一旦出現(xiàn)同向集中提支，銀行無法進行流動性保證受理提支申請時，就會導致流動性緊張甚至危機。

作為國內(nèi)最大的貨幣基金，余額寶的申贖情況備受市場關(guān)注。不過，令人意外的是，數(shù)據(jù)顯示，余額寶卻逆勢增長，從2016年12月初到2017年1月初，一個月內(nèi)余額寶規(guī)模增長近400億元。由于余額寶個人投資者占比高達99%，1000元以下的投資者占比70%，余額寶單日凈贖回量從來沒有達到1%，“穩(wěn)定性”超出市場預期。

余額寶基金經(jīng)理王登峰解釋，余額寶與其他貨幣基金的結(jié)構(gòu)不一樣，申贖規(guī)律也不一樣，故而配置思路也不一樣。傳統(tǒng)的貨幣基金以機構(gòu)客戶為主，其申購和贖回具有很大的同向性，而余額寶以散戶為主，申贖相對平穩(wěn)。

祖國明表示，余額寶是一個和場景緊密結(jié)合的現(xiàn)金管理工具，而不單單是一個理財工具，所以用戶不會因為利率高低或者金融市場的波動而大規(guī)模同向進行資金申贖，這也決定了余額寶資金有較強的穩(wěn)定性。他同時透露，余額寶在三四五線城市和農(nóng)村地區(qū)比較受歡迎，農(nóng)村用戶數(shù)近1億，年底回帳資金存余額寶已成為他們的習慣。

王先生在四、五線城市從事油漆生意，每到陽歷和農(nóng)歷年底都會向欠款的裝修公司和個人回收貨款。他表示，做買賣錢要隨時用錢，錢回來一般都存到余額寶，收益也不錯，比一般的高。

貨幣基金收益率抬升 余額寶近一個月漲幅達32%

申銀萬國報告稱，未來，隨著央行的介入，資金面緊張的局面將出現(xiàn)緩解，市場情緒得以修復。貨基所面臨的大額贖回風險弱化，貨基收益率將向市場資金利率回歸，明年貨基收益率將呈現(xiàn)整體抬升。從歷史經(jīng)驗來看，未來3個月貨幣收益有望出現(xiàn)明顯反彈。

不過理財分析師提醒投資人，在選擇貨幣基金產(chǎn)品時，要盡量選擇個人投資者占比高、規(guī)模又相對較大的貨幣基金，避免選擇機構(gòu)持有比例過高的貨幣基金。

理財分析師解釋稱，這是因為個人投資者對市場沒有那么敏感，可以保證貨幣基金規(guī)模相對穩(wěn)定，而機構(gòu)占比高則不穩(wěn)定性因素更多。綜合來看，余額寶是最符合上面條件的貨幣基金，散戶占比高、規(guī)模大、議價能力強，收益率也會更有優(yōu)勢。

記者注意到，2016年12月初，余額寶收益率是2.52%，目前已升至3.3%，漲幅達到32%；而且漲幅沒有出現(xiàn)大起大落，呈現(xiàn)平滑上升之勢。在股市、債市雙殺的情況下，余額寶將成為工薪一族年終獎的最佳投資渠道。