藍鯨TMT 劉敏娟

2017年4月，樂視旗下酒類電商平臺網酒網（838890）突然宣布在新三板終止掛牌，終結了其在新三板維持僅8個月的壽命。如今，酒仙網（833919）也加入了摘牌的行列，成為繼網酒網之后，新三板酒類電商上市公司中第二家退市的企業。

5月26日，酒類電商巨頭酒仙網發布公告稱，因公司經營戰略發展需要及在境內資本市場上市的戰略發展規劃，擬向全國中小企業股份轉讓系統申請在新三板終止掛牌。

而與網酒網黯然退場、淪為酒業電商泡沫的局面截然不同的是，酒仙網此番主動申請摘牌，被業內認為是其轉戰主板、沖擊IPO的第一步。不過，酒仙網在近3年半的時間里累計虧損9億元，可能難以滿足在A股IPO“近3年均保持3000萬以上利潤”的要求，最終其能否成功轉板還需要畫上一個問號。

酒仙網主動摘牌新三板，為轉板鋪路

今年4月17日，酒仙網曾發布提示性公告稱，因年度報告準備時間緊張，年度審計、年報編制工作尚未完成，公司2016年年報將延期披露。此后，就在酒仙網主動申請摘牌前十天，酒仙網還因未能按時發布2016年年報，被主辦券商提示可能被摘牌的風險。

作為國內最大的酒類垂直電商，酒仙網推遲發布2016年年報的消息在當時引起了業界高度關注；眾人議論紛紛，并牽出各種猜測。如今看來，真相已浮出水面，酒仙網年報延期發布的真實原因在于其主動離場、開啟IP之路。

在此之前，酒仙網董事長郝鴻峰曾屢次在公開場合提出，酒仙網在新三板掛牌后將擇機轉板。2015年10月，當時酒仙網剛掛牌新三板，郝鴻峰就透露了在主板上市的野心，希望2016年能夠轉到主板上市，可惜至今未能如愿。

根據酒仙網發布的公告，為推進公司首次公開發行股票的工作，根據公司經營戰略需要，酒仙網于5月26日召開第二屆董事會第九次會議，審議通過了《關于公司股票在全國中小企業股份轉 讓系統終止掛牌的議案》等相關議案。該議案尚需提交公司2017年第三次臨時股東大會審議通過。

無論是公告中指出的“在境內資本市場上市的戰略發展規劃”，還是“推進公司首次公開發行股票的工作”，酒仙網對本次主動摘牌新三板所作出的明確解釋都足以表明其轉板決心。業內人士 普遍認為，至此，酒仙網向轉板邁出了實質性的一步。

新三板企業轉戰A股已有先例

毋庸置疑，酒仙網并非第一個提出轉戰A股的新三板上市公司。近十年來，越來越多的新三板企業計劃著完成從新三板到主板的“飛躍”。僅2017年以來，就有上百家新三板企業計劃沖擊IPO，甚至掀起一股“轉板潮”，其中不乏成功者。

今年5月，隨著IPO進程的加快，主營寵物食品研發與產銷的佩蒂股份成功過會。在此之前，拓斯達、三星新材、光莆電子、新天藥業和艾艾精工這5家新三板企業已成功“轉板”。至此，今年以來，“轉板”成功的新三板企業數量已達6家，平均一個月有一家成功實現IPO。

除了上述公司之外，謀求“轉板”的新三板企業仍在不斷擴容。有統計數據顯示，目前接受IPO輔導的新三板企業已超過400家，轉戰A股似乎已成了新三板企業比拼的關鍵。

據證監會披露的數據顯示，目前受理首發申請的600余家企業中，有近90家來自新三板。今年以來已通過139家IPO申請，已超過去年全年過會數量的一半，市場預計今年將有500家企業上市。

有業內人士認為，IPO審核明顯提速，正刺激著更多的新三板企業打起轉板主意。從目前的審核進度來看，今年從三板轉至滬深交易所IPO的企業至少會增至20家。

盈利問題成酒仙網IPO命門

公開資料顯示，作為互聯網酒類電商的巨頭，酒仙網成立于2010年，曾先后經過7輪融資，累計融資金額達14.3億元。根據最新的統計數據，酒仙網市值約為204億，在新三板公司中位居第六，居新三板酒類電商企業榜首。

不過，想要在國內主板順利上市，酒仙網必須首先跨過盈利這道坎。根據有關規定，企業在A股上市必須達到指定的條件，其中一個硬性指標就是“最近3個會計年度凈利潤均為正數且累計超過人民幣3000萬元”。

眾所周知，電商向來是個燒錢的領域。近年來，國內酒類垂直電商平臺迅速崛起，各平臺激戰正酣；但高速擴張的背后是瘋狂燒錢、巨額虧損的窘境，整個行業長期處于盈利艱難的環境下。作為這一領域的龍頭企業，酒仙網也不例外，甚至可以稱其為“虧損大戶”。

根據酒仙網公布的數據，2013年、2014年、2015年及2016年上半年，酒仙網營收分別為8.65億元、15.78億元、21.92億 元和12.07億元，同期分別虧損3.09億元、2.87億元、2.51億元和7155.48萬元。

換言之，在短短3年半的時間內，酒仙網累計虧損約9億元。顯然，這距離在A股IPO的要求還有不少的差距。

盡管酒仙網內部人士透露稱，目前酒仙網整體業務發展勢頭良好，2017年一季度已經實現盈利，并預計全年公司將扭虧為盈。但有些在新三板上市的企業經營狀況不太穩定，掛牌后依然虧損的現象并不鮮見，而這正是企業不能成功轉板的關鍵因素。

從酒仙網近年的盈利情況來看，其最早能實現IPO的時間節點至少在2019年以后，能否成功轉板還有賴于酒仙網盈利能力的提升。最終郝鴻峰的愿望能否實現，可能還需要畫上一個問號。