來源：融中財經(jīng)（ID：thecapital） 作者：千然 編輯：吾人

2025年全球最大IPO，來了。

5月20日，全球電池巨頭寧德時代（03750.UK）在香港主板正式掛牌，首日開盤高開12.55%報296港元/股，總市值13400億港元。

與此同時，此次IPO由BofA Securities、CICC、China Securities International及.P. Morgan聯(lián)合保薦，預(yù)計募集資金凈額約307.18億港元。寧德時代已引入基石投資者，承諾認(rèn)購約26.28億美元（約203.71億港元）股份。毫無疑問，此次IPO乃是全球今年以來最大規(guī)模的IPO。

還記得2018年6月11日，帶著“24天過會速度紀(jì)錄”的寧德時代登陸創(chuàng)業(yè)板，如今在港交所二次上市的寧德時代，亦從當(dāng)年百億市值規(guī)模發(fā)展壯大為萬億“寧王”。眼下，于寧德時代而言，海外征途的號角已經(jīng)吹響。

“寧王”的掌門人曾毓群，也再次收獲一個IPO。

對于“寧王”而言，其投資版圖顯然遠(yuǎn)不僅于上市企業(yè)。作為一家電池技術(shù)巨頭，寧德時代的投資觸角十分廣泛，以自身業(yè)務(wù)為圓點，產(chǎn)業(yè)鏈為半徑，投資覆蓋了鋰電池、儲能、整車制造、零部件、半導(dǎo)體芯片、充換電、智能駕駛以及出行等多個領(lǐng)域。除了直投外，寧德時代早早便通過LP身份參與到投資中，利用自己圈子延伸自己的投資版圖，以進一步擴大其在新能源產(chǎn)業(yè)的影響力。

一個萬億資本帝國，顯然藏不住了。

福建首富，又拿下一個IPO

萬億“寧王”的故事，始于曾毓群。

1968年，曾毓群出生于福建寧德的一個普通家庭，家庭雖不富裕，卻賦予了他堅韌不拔的品質(zhì)。1985年，17歲的曾毓群憑借優(yōu)異成績考入上海交通大學(xué)，邁出了人生關(guān)鍵一步。

1989年大學(xué)畢業(yè)后，曾毓群被分配到福建一家國企，看似捧上了?“鐵飯碗”，但三個月后，他毅然辭去安穩(wěn)工作，投身于充滿活力的電子產(chǎn)業(yè)。他加入當(dāng)時在獨立讀寫磁頭領(lǐng)域獨占鰲頭的SAE旗下的東莞新科磁電廠，這家企業(yè)主要生產(chǎn)電腦硬盤磁頭，年營業(yè)收入?yún)s在彼時高達10億美元，在行業(yè)內(nèi)頗具影響力。

當(dāng)時，國內(nèi)電子產(chǎn)業(yè)OEM正處于起步階段，新科在這一領(lǐng)域積極探索，而曾毓群作為其中一員，也憑借扎實的專業(yè)知識和出色的實踐能力，迅速嶄露頭角，成為第一批投身其中的本土人才，為國內(nèi)電子產(chǎn)業(yè)的發(fā)展貢獻著自己的力量。

1999年，31歲的曾毓群晉升為新科的研發(fā)總監(jiān)，同在這一年，命運的齒輪悄然轉(zhuǎn)動，新科執(zhí)行總裁梁少康和曾毓群的直屬領(lǐng)導(dǎo)陳棠華找到了他，邀他參與一個電池項目。曾毓群在仔細(xì)思考后，決定把握這個機遇，加入了項目團隊。

同年，梁少康、陳棠華、曾毓群三人主導(dǎo)的電池公司在香港成立，取名為ATL（Amperex Technology Limited），寓意著在能量技術(shù)領(lǐng)域追求卓越。首家工廠選址在廣東東莞，這片土地見證了他們創(chuàng)業(yè)的艱辛與堅持，也開啟了曾毓群在電池行業(yè)的傳奇之路，為未來的寧德時代奠定了堅實基礎(chǔ)。

盡管事后回憶起當(dāng)初成立ATL進入電池領(lǐng)域的決定，曾毓群戲謔道，“這完全是一種沖動。”但正是這次的沖動，讓他抓住了電池產(chǎn)業(yè)的先機。

2001年，ATL位于東莞白馬的廠區(qū)建成，當(dāng)年電芯出貨量就達到了100萬顆。2003年進入蘋果供應(yīng)鏈，爾后隨著智能手機的普及，ATL的業(yè)務(wù)迅速擴張，陸續(xù)成為蘋果、vivo、華為、三星等手機品牌的電池供應(yīng)商。

2008年，ATL在曾毓群的老家福建寧德投資15億美元建立了鋰離子電池生產(chǎn)基地，并設(shè)立了動力電池部門。ATL，也從而迅速成長為全球最大的聚合物電池供應(yīng)商。

然而，由于ATL在創(chuàng)業(yè)初期引入過多風(fēng)投資金，導(dǎo)致創(chuàng)始團隊持股比例逐漸降低，以至于2005年日本TDK集團收購了ATL。2011年，由于國家政策變化，ATL動力電池部門發(fā)展受阻，這促使曾毓群將動力電池業(yè)務(wù)從ATL中獨立出來，成立了寧德時代，專注于電動汽車動力電池和儲能鋰離子電池的研發(fā)生產(chǎn)。

至此，世界新能源動力領(lǐng)域的王者級選手“寧德時代（CATL）”正式登場。

后面的故事廣為人知，隨著全球新能源汽車的快速發(fā)展，寧德時代異軍突起。其間，寧德時代如有神助——2015年3月，工信部發(fā)布《汽車動力蓄電池行業(yè)規(guī)范條件》，對動力電池生產(chǎn)實行“白名單政策”，只有名單上的企業(yè)可為國內(nèi)整車企業(yè)提供動力電池。在這份白名單上，清一色都是中國的動力電池企業(yè)，其中便有“寧德時代”的身影。

在天時地利人和多重作用下，寧德時代在短短數(shù)年內(nèi)發(fā)展神速。

2018年6月11日，帶著“24天過會速度紀(jì)錄”的寧德時代通過IPO在創(chuàng)業(yè)板成功上市。同年，曾毓群以400億身家首登《胡潤百富榜》，彼時位列53名。但時隔兩年，曾毓群便以1200億元的身價問鼎福建首富，全國排名第24位。

自2021年5月寧德時代市值一舉突破萬億元后，曾毓群更是穩(wěn)坐福建首富寶座。最新數(shù)據(jù)顯示，曾毓群身價為2000億，排名較上一年有所下滑，但財富仍位列全國第六、福建第一。

圖/曾毓群胡潤百富榜排名，來源/胡潤百富榜

今日，福建首富站在港交所舞臺上，再次揮起敲鐘寶錘。

萬億帝國的資本版圖

在曾毓群的帶領(lǐng)下，寧德時代構(gòu)建了一個龐大而神秘的投資版圖。

最新一幕發(fā)生在今年3月中旬——來自深圳的獨角獸“地上鐵”的公司股東名單發(fā)生變更，原來的股東“伊藤忠商事株式會社”退出了，與此同時，寧德時代的子公司“寧波梅山保稅港區(qū)問鼎投資有限公司”就成了新股東之一。

“寧波梅山保稅港區(qū)問鼎投資有限公司”，正是寧德時代用來對外投資的主力軍，參與過好多新能源、鋰電池相關(guān)的大項目。其中，該公司對外投資了包括但不限于智己汽車、寒武紀(jì)、國汽智控等明星企業(yè)。

此次投資項目“地上鐵”，是一家新能源物流車數(shù)智化運營服務(wù)商，提供集車輛租售、充儲維保、梯次利用為一體的資產(chǎn)運營和服務(wù)。據(jù)公開信息，地上鐵早在2020年便以20億美元估值躋身獨角獸之列。

除了投資項目外，寧德時代還樂于與各大企業(yè)合作。

造車圈印象深刻的一幕發(fā)生在2024年5月，彼時，北京成立了一家小米汽車寧德時代合資公司“北京時代動力電池有限公司”，該公司注冊資本為10億元，經(jīng)營范圍為電池制造。

目光再往前望去，早在2024年年初，市場便傳出寧德時代在北京建工廠的消息——2024年1月11日，北京市發(fā)改委公布了一系列促進一季度經(jīng)濟發(fā)展舉措，其中便有“計劃今年開工建設(shè)寧德時代北京工廠項目”。北京市政府在年初印發(fā)的《2024年市政府工作報告重點任務(wù)清單》，更是將寧德時代電芯工廠項目列為2024年經(jīng)濟社會發(fā)展目標(biāo)和重點任務(wù)中。

通過與車企合資建廠，更是成為寧德時代深度綁定下游客戶的一種典型策略。在和小米汽車合資建廠前，寧德時代還與上汽集團、吉利汽車、廣汽集團、東風(fēng)汽車等頭部車企先后建立了合資公司。

除了通過合資建廠方式與下游車企進行深度捆綁外，寧德時代還通過投資方式入局——2021年8月，極氪成功獲得了5億美元pre-A輪融資，寧德時代是其投資方之一，2023年2月，寧德時代再次參與到極氪7.5億美元的A輪融資中；2021年11月，寧德時代參與了哪吒汽車D2輪融資，表示在技術(shù)研發(fā)和供應(yīng)鏈保障領(lǐng)域全面開啟戰(zhàn)略合作；2021年11月，寧德時代參與到阿維塔科技24.2億元戰(zhàn)略融資中；2024年12月，寧德時代全資子公司出資2億元，投向北汽新能源……凡此種種，不勝枚舉。

除了直投外，寧德時代還常以LP身份出現(xiàn)在創(chuàng)投圈中。

寧德時代出資最頻繁的一年，當(dāng)屬市值邁入萬億俱樂部的2021年。這一年，寧德時代先后參與投資了福建時代閩東新能源產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資合伙企業(yè)、宜賓晨道新能源產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、博裕四期（廈門）股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、山東綠色發(fā)展股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）、北京高瓴裕潤股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）、珠海隱山現(xiàn)代物流產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金（有限合伙）、青島隱山創(chuàng)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）、廈門隱山股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）等近10只基金。累計出資額近30億元。

在這背后，晨道資本、博裕資本、中金資本、高瓴創(chuàng)投、隱山資本等多個知名GP浮現(xiàn)。

有意思的是，寧德時代投向的GP，都或多或少與寧德時代在過去有過密切合作。其中，博裕資本、中金資本是寧德時代在2018年上市前的投資者，而高瓴資本則是寧德時代在成為“寧王”前的重要投資者——2020年7月，寧德時代公布非公開發(fā)行股票發(fā)行結(jié)果。根據(jù)公告，寧德時代本次發(fā)行股份數(shù)量1.22億股，發(fā)行價格為161.00元/股，募集資金總額約197億元。其中，高瓴資本認(rèn)購100億元，本田認(rèn)購37億元。

活躍在創(chuàng)投圈的除了寧德時代，同樣還有行事低調(diào)的曾毓群。

除了上述提及的英諾賽科是曾毓群投資過的項目外，曾毓群本人同樣也在做著LP。天眼查數(shù)據(jù)顯示，曾毓群通過實際控制的廈門瑞庭投資有限公司，出資入股了杭州陸投星瀾投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）、嘉興陸新辰稷股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、嘉興陸新辰瓴股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、珠海啟明融新壹號創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙），乃陸浦投資和啟明創(chuàng)投的投資主體。

顯而易見，這個萬億資本帝國正清晰地展現(xiàn)在公眾視野中。從動力電池領(lǐng)域到其他新興行業(yè)，曾毓群用其獨特的商業(yè)智慧和敏銳的投資嗅覺，精心編織著寧德時代及其個人在創(chuàng)投領(lǐng)域的宏圖。

來自寧德

毫無疑問，“寧德時代”是福建寧德市一張王牌。

過去數(shù)年，隨著寧德時代的不斷壯大，越來越多的上下游企業(yè)開始聚集在寧德，形成了完整的動力電池產(chǎn)業(yè)鏈。這些企業(yè)涵蓋了電池材料、電池制造、電池回收等多個環(huán)節(jié)，不僅為寧德時代提供了穩(wěn)定的供應(yīng)鏈支持，也為寧德市帶來了大量的就業(yè)機會和稅收收入。

在寧德時代的帶動下，寧德市的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生了翻天覆地的變化。曾經(jīng)以傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)為主的寧德，如今已經(jīng)發(fā)展成為新能源產(chǎn)業(yè)的高地，全市已形成“材料—工藝—設(shè)備—電芯—模組—電池包—電池管理系統(tǒng)（BMS）—新能源汽車—電池回收拆解—材料循環(huán)再生”的鋰電全產(chǎn)業(yè)鏈。2023年世界儲能大會上，寧德被授予“中國新能源電池之都”稱號。

以寧德時代為核心的鋰電新能源產(chǎn)業(yè)是寧德新興產(chǎn)業(yè)崛起的縮影。近年來，寧德市堅定不移抱好“金娃娃”，堅持“一個龍頭企業(yè)打造一個產(chǎn)業(yè)集群”，先后引進寧德時代、青拓、上汽、中銅等一批“金娃娃”項目，發(fā)揮龍頭企業(yè)的輻射帶動效應(yīng)，落地200多家產(chǎn)業(yè)鏈上下游的頭部企業(yè)，培育形成鋰電新能源、新能源汽車、不銹鋼新材料、銅材料等四大主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)集群。

在“以投促引、以投促產(chǎn)”這條路徑上，寧德市也走在前列。

最新一幕發(fā)生在今年1月，寧德市交通投資集團有限公司斥資2億元參與投資寧德時代碳中和基金。據(jù)悉，寧德時代碳中和基金設(shè)立于2024年9月，是由寧德時代專業(yè)化投資團隊聯(lián)合多家地方國資發(fā)起設(shè)立的私募股權(quán)投資基金。寧德交投相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，投資碳中和基金，能夠加強交投集團在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)方向的投資韌性，強化寧德交投基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)與碳中和、新能源領(lǐng)域的協(xié)同效應(yīng)、產(chǎn)投能力。

據(jù)了解，碳中和主要投向新能源高端制造領(lǐng)域，重點關(guān)注投資領(lǐng)域包括新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、其他新能源產(chǎn)業(yè)鏈、高端裝備及智能制造、半導(dǎo)體及智能傳感、新材料及合成生物等投資細(xì)分領(lǐng)域。基金從產(chǎn)業(yè)鏈重點價值環(huán)節(jié)、行業(yè)痛點、應(yīng)用創(chuàng)新出發(fā)，基于有助于實現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的行業(yè)。該基金于2024年9月完成第一輪募資，于2024年12月完成第二輪募資，累計募資超80億元。

通過投資碳中和基金，寧德市有望進一步分享新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展紅利，有利于寧德市國有企業(yè)進一步融入四大主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，提高地方國有企業(yè)與主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的深度融合；有利于優(yōu)化國企資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，助力國有企業(yè)轉(zhuǎn)型升級。

除了在一級市場有所涉獵外，寧德市在二級市場也漸漸有所收獲。

在寧德時代在港二次上市前，寧德市走出的最新一個IPO時間發(fā)生于2024年10月。彼時，來自福建寧德的中國茶企“閩東紅”成功在美國納斯達克上市，股票代碼為“ORIS”。與此同時，在美上市的閩東紅，也實現(xiàn)了寧德市境內(nèi)茶企在納斯達克上市“零的突破”。

未來，寧德這座閩南三線城市，勢必還將跑出更多IPO。